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讓資本市場“兩只手”各司其職
2019年11月22日 11:17 來源:經濟日報 作者:周琳 字號
關鍵詞:退市;存量;資本市場;改革;市場化

內容摘要:日韩Av妻不如妾wwwdddd83com處理好政府和市場的關系,讓“兩只手”各司其職,為資本市場健康發展服務是改革的重要任務。一方面,應避免不必要的行政干預最近,資本市場估值體系正發生變化:先是“面值”退市股數量增加,一些往年風光的績差題材股頻頻“暴雷”;接著新股破發數量變多

關鍵詞:日韩Av妻不如妾wwwdddd83com退市;存量;資本市場;改革;市場化

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  處理好政府和市場的關系,讓“兩只手”各司其職,為資本市場健康發展服務是改革的重要任務。一方面,應避免不必要的行政干預,把握好存量改革和增量改革關系;另一方面,應通過發展來解決目前存在的問題,通過市場機制引導,以有為監管塑造有效市場。

  最近,資本市場估值體系正發生變化:先是“面值”退市股數量增加,一些往年風光的績差題材股頻頻“暴雷”;接著新股破發數量變多,科創板股價明顯回調;債券市場“剛性兌付”打破,債券價格出現小幅波動;1個月前實施的并購重組新規,簡化重組上市認定標準,讓原本受寵的“殼股”價值也發生重估。

  這些變化背后,是以注冊制為代表的市場化機制發揮作用。隨著更多優化交易監管、政府簡政放權舉措落地,“無形之手”在資本市場的資源配置中將扮演更關鍵的角色。

  我國資本市場在市場化、法治化、國際化道路上不斷推進,但距離“規范、透明、開放、有活力、有韌性”的要求仍有一定差距。處理好政府和市場的關系,讓“兩只手”各司其職,為資本市場健康發展服務,始終是改革的重要任務。

  在過去相當長時間內,對于科創類企業包容性不夠,IPO“堰塞湖”、退市難、財富效應差、違法成本過低、市場誠信建設環境不足等成為市場頑疾。

  解決這些問題,科學處理好“兩只手”的關系,需要繼續深化改革,按照市場化、法治化要求,發揮好政府作用。既要簡政放權,又要避免市場失靈、發揮“無形之手”在資源配置中的決定性作用。

  在宏觀層面,強調政府的職責和作用主要是保持宏觀經濟穩定,加強和優化公共服務,保障公平競爭,加強市場監督,維護市場秩序,推動可持續發展,促進共同富裕,彌補市場失靈。這需要在財政政策、貨幣政策、金融體制改革等方面更好發揮主動性。

  在資本市場改革發展層面,要充分認識新時代資本市場的定位和戰略意義,充分尊重市場規律、發揮市場作用。一方面,應避免不必要的行政干預,把握好存量改革和增量改革關系;另一方面,應通過發展來解決目前存在的問題。

  從存量改革看,一是大力推動簡政放權改革,做到“放得開、看得清、管得住”,防止熱錢興風作浪。既要樹立底線意識,切實化解重點領域風險,又要增強資本市場的韌性,立足當前,著眼長遠;二是要進一步加強司法供給和法制保障。加快修訂《證券法》,以問題導向推動《刑法》等修改,加大執行力度,探索建立有中國特色的集體訴訟制度,抓緊推動民事賠償制度;三是要繼續提高上市公司質量。適度優化減持制度,推動更多中長期資金入市,進一步優化投資環境,著力營造長期資金和企業“愿意來、留得住”的環境。

  從增量改革看,繼續發揮科創板的“試驗田”作用,科創板的新股發行制度實行市場化定價,以機構投資者參與為主。在交易環節,放寬漲跌幅限制,配套完善盤中臨時停牌、“價格籠子”等市場穩定機制;并購重組由交易所審核,涉及發行股票的,實施注冊制;在退市環節,創新退市方式,優化退市指標,簡化退市流程。

  當然,發揮“有形之手”的重要作用、減少干預,不等于完全放任自流。面對市場盲目、資源浪費甚至違法違規等問題不能袖手旁觀。在資本市場稽查執法、戰略性發展規劃等領域,監管部門應積極發揮作用;在投資者教育、風險防控等領域,“有形之手”可通過市場機制去引導,以有為監管塑造有效的市場。

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姓名:周琳 工作單位:

轉載請注明來源:中國社會科學網 (責編:閆琪)
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