日韩Av妻不如妾wwwdddd83com

 日韩Av妻不如妾wwwdddd83com >> 智庫 >> 全球經濟
預調微調有助穩增長防風險
2019年11月22日 15:46 來源:經濟日報 作者:董希淼 字號
關鍵詞:貸款市場報價利率;“房住不炒”;貨幣政策保定力

內容摘要:貸款市場報價利率(LPR)是新發放貸款的定價基準,LPR下行有助于引導貸款利率下行,下一步貸款利率仍有下行可能,對此應理性看待。

關鍵詞:貸款市場報價利率;“房住不炒”;貨幣政策保定力

作者簡介:

  貸款市場報價利率(LPR)是新發放貸款的定價基準,LPR下行有助于引導貸款利率下行,下一步貸款利率仍有下行可能,對此應理性看待。

  8月17日,中國人民銀行公告決定改革完善LPR形成機制。8月20日起,全國銀行間同業拆借中心每月20日公布LPR,作為銀行發放貸款的主要參考和定價基準。此次1年期LPR下降時機以及下降幅度完全符合預期。此前的11月5日,央行開展1年期中期借貸便利(MLF)操作4000億元,中標利率從3.30%降為3.25%,為2018年4月份以來首次調降。LPR在公開市場操作利率(主要是1年期MLF)上加點報價。因此,MLF中標利率下降之后,LPR下降成為大概率事件。

  11月19日,央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會,強調要推動金融機構真正參考貸款市場報價利率定價,促進實際貸款利率下行。自新LPR公布以來,1年期LPR已經從4.31%下降到目前的4.15%,下降了16個基點。在經濟下行壓力加大的情況下,貨幣政策加大逆周期調節力度,因時而變,預調微調,有助于穩增長、防風險。

  值得注意的是,此次5年期以上LPR同步下降5個基點,略超市場預期。今年以來,金融服務實體經濟的能力和效率雖有明顯提升,但結構性問題仍然存在。從期限上看,企業中長期貸款占比下降。今年上半年人民幣貸款新增9.67萬億元,同比多增6440億元,但主要來源于短期貸款和票據融資;企業中長期貸款新增3.48萬億元,同比少增2400億元。企業中長期貸款增長乏力,表明企業信心尚待恢復,金融機構風險偏好仍然較低。在這種情況下,通過調降5年期以上LPR,旨在引導銀行降低中長期貸款利率,有助于提升企業獲取中長期融資的積極性,穩定市場預期和信心。

  那么,此次5年期以上LPR下降,是不是利好房地產市場呢?8月25日,央行對個人住房貸款利率定價機制進行調整,將房貸利率定價基準由基準利率轉換為LPR。但與一般貸款不同的是,房貸利率實行“下限管理”。這主要是為了堅守“房住不炒”定位,不向房地產市場發出錯誤信號,同時也有助于穩定居民部門杠桿率。所以,此次5年期以上LPR下降,并非放松房地產市場調控,而且LPR下降并不意味著房貸利率直接下降。在當前形勢下,受利率下限以及銀行加點等約束,LPR下降后房貸利率下行的概率并不高。此外,日前發布的三季度貨幣政策執行報告也再次強調,按照“因城施策”原則,落實房地產長效管理機制,不將房地產作為短期刺激經濟的手段。

  下一階段,貨幣政策應保持定力,在穩增長、防風險、調結構等多種目標中尋求平衡,更好地穩金融、穩就業、穩預期。首先,穩健仍是貨幣政策主基調,堅決不搞大水漫灌,繼續引導金融資源從低效領域退出,推動經濟結構轉型升級。其次,更多采取市場化手段如調降MLF、逆回購利率,降低銀行資金成本,引導LPR和市場利率下行,增強信貸對實體經濟的支持力度。同時,研究存量貸款定價基準轉換。再次,更突出結構性調節功能,如基于“三檔兩優”存款準備金率政策框架,實施定向降準,加大對中小銀行流動性的增量支持。最后,進一步疏通貨幣政策傳導機制,加大對金融機構的正向激勵,使流動性能夠更有效率地注入實體企業,更好地應對局部性社會信用收縮壓力。

  (作者系國家金融與發展實驗室特聘研究員)

 

作者簡介

姓名:董希淼 工作單位:

轉載請注明來源:中國社會科學網 (責編:趙明豪)
W020180116412817190956.jpg
我的留言
用戶昵稱:  (您填寫的昵稱將出現在評論列表中)  匿名
 驗證碼 
所有評論僅代表網友意見
最新發表的評論0條,總共0 查看全部評論

QQ圖片20180105134100.jpg
jrtt.jpg
wxgzh.jpg
777.jpg
內文頁廣告3(手機版).jpg
中國社會科學院概況|中國社會科學雜志社簡介|日韩Av妻不如妾wwwdddd83com|法律顧問|廣告服務|網站聲明|聯系我們